市場(chǎng)預(yù)期特朗普關(guān)稅大棒將揮向進(jìn)口金屬，紐交所金屬應(yīng)聲上漲出現(xiàn)溢價(jià)，供應(yīng)商急忙送貨來賺錢。

近日，隨著市場(chǎng)參與者加大**特朗普將對(duì)金屬征收高額進(jìn)口關(guān)稅，紐約的銅和白銀期貨價(jià)格飆升至國際價(jià)格基準(zhǔn)之上。

周四，紐約商品交易所白銀期貨的價(jià)格較倫敦現(xiàn)貨白銀的溢價(jià)超過了0.9美元/盎司，接近去年12月的峰值。當(dāng)時(shí)，特朗普承諾對(duì)所有國家的所有商品普遍征收關(guān)稅。目前，隨著特朗普貿(mào)易政策范圍的不確定性和市場(chǎng)焦慮情緒加劇，這一溢價(jià)再度飆升。

除了白銀，紐交所銅期貨較倫敦金屬交易所銅期貨的溢價(jià)也達(dá)到了623美元/噸，接近去年全球銅市場(chǎng)因歷史性逼空而震蕩時(shí)的紀(jì)錄。

Saxo Bank商品策略主管Ole Hansen表示：

“全球投資者在新年開始時(shí)，就開始尋求保護(hù)自己免受粘性的甚至可能上升的通脹、財(cái)政債務(wù)問題以及特朗普的不確定性影響……（紐交所金屬期貨）價(jià)格的異常上漲顯然是特朗普不可預(yù)測(cè)性的一部分?！?/p>

為了抓住本輪價(jià)格飆升帶來的機(jī)會(huì)，自去年以來，交易商一直爭(zhēng)相向美國倉庫運(yùn)送白銀和銅。過去五周內(nèi)，紐交所倉庫已經(jīng)新增了1500萬盎司的白銀。

然而，分析師指出，盡管價(jià)格脫節(jié)為手頭有現(xiàn)貨的交易商提供了巨大的賺錢機(jī)會(huì)，但也給那些沒有現(xiàn)貨的投資者帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

分析師表示，紐約和倫敦金屬市場(chǎng)的價(jià)格通常較為同步，許多算法交易商和對(duì)沖基金**任何出現(xiàn)的價(jià)格差距將迅速收斂——通常，這種套利交易會(huì)迅速使兩方的價(jià)格恢復(fù)一致，但如果價(jià)格差距持續(xù)擴(kuò)大，投資者可能會(huì)面臨巨額虧損。

這種情況正是去年銅市場(chǎng)逼空的關(guān)鍵因素：當(dāng)時(shí)，套利交易者**紐交所銅期貨價(jià)格相對(duì)于倫敦金屬交易所銅期貨的價(jià)格將要下跌，結(jié)果事實(shí)并非如此。如今，白銀市可能面臨類似的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟苤苯咏桓兜郊~交所期貨的白銀供應(yīng)量是有限的。

TD證券高級(jí)商品策略師Daniel Ghali在采訪中表示：

“市場(chǎng)正在不知不覺中進(jìn)入一場(chǎng)逼空，人們完全忽視了這一風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

不過，Ghali也指出，由于過去四年全球白銀礦產(chǎn)量嚴(yán)重短缺，倫敦市場(chǎng)的庫存已被大量消耗，進(jìn)一步的外流可能引發(fā)價(jià)格的連鎖上漲：

“我們預(yù)計(jì)這種庫存消耗的規(guī)模將非常顯著，這正是你可以投資的白銀逼空行情。”

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