幾個(gè)月來，全球石油市場(chǎng)的共識(shí)是，2025年將是石油大量過剩、價(jià)格持平甚至疲軟的一年。突然之間，在美國(guó)對(duì)俄羅斯能源業(yè)實(shí)施了迄今為止最大膽的一攬子制裁之后，前景變得更加復(fù)雜。

包括Brian Leisen在內(nèi)的RBC Capital Markets LLC分析師在上周日發(fā)布的一份報(bào)告中寫道：“今年才過去一周，我們就已經(jīng)測(cè)試了‘事件風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)’價(jià)格區(qū)間的頂部。即將卸任的拜登**對(duì)俄羅斯實(shí)施的新制裁，加大了供應(yīng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

周一，油價(jià)創(chuàng)下四個(gè)多月來的最高水平，連續(xù)第二天反彈，因?yàn)橥顿Y者正在評(píng)估美國(guó)一攬子措施對(duì)市場(chǎng)的潛在影響。這些措施是在當(dāng)選**特朗普上任前不到兩周公布的，其目標(biāo)是主要生產(chǎn)商、保險(xiǎn)公司以及用于在全球運(yùn)輸貨物的數(shù)十艘油輪。

Leisen說：“從表面價(jià)值來看，盡管存在利潤(rùn)率方面的不利因素，但布倫特油價(jià)有理由在短期內(nèi)達(dá)到每桶80美元以上的區(qū)間。盡管如此，近年來我們已經(jīng)多次看到這種情況，而供應(yīng)鏈的恢復(fù)能力始終出色。”

即將離任的拜登**曾暗示，有可能對(duì)莫斯科采取進(jìn)一步行動(dòng)，理由是市場(chǎng)疲軟，而市場(chǎng)疲軟支撐了對(duì)價(jià)格走弱的普遍預(yù)期。上個(gè)月，美國(guó)**長(zhǎng)耶倫將目前的情況描述為“不尋常的”，即供應(yīng)充足、需求疲軟。

目前市場(chǎng)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是，最新的限制措施可能會(huì)阻礙俄羅斯石油的流通，使莫斯科的客戶在接受供應(yīng)時(shí)更加謹(jǐn)慎。此外，即將上任的特朗普**有可能加強(qiáng)對(duì)另一個(gè)主要產(chǎn)油國(guó)——伊朗的制裁。

數(shù)據(jù)分析公司Kpler稱，新被制裁的油輪去年裝卸了超過5.3億桶俄羅斯原油，約占該國(guó)海運(yùn)原油出口量的五分之二。

周一，亞洲各地的煉油商、油輪運(yùn)營(yíng)商、貿(mào)易商和港口高管都在忙著應(yīng)對(duì)美國(guó)對(duì)俄羅斯石油業(yè)實(shí)施迄今最嚴(yán)厲制裁的后果，以及對(duì)主要進(jìn)口國(guó)印度等的影響。

在印度，約三分之一的石油依賴俄羅斯進(jìn)口，煉油廠只能與他們的法律團(tuán)隊(duì)一起研究文件，解釋購(gòu)買烏拉爾原油的后果。煉油廠**表示，他們正準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)可能持續(xù)三到六個(gè)月的進(jìn)口重大中斷。

高盛的觀點(diǎn)

高盛集團(tuán)分析師Daan Struyven在報(bào)告中表示：“如果俄羅斯的產(chǎn)量短暫下降100萬桶/日，布倫特原油價(jià)格可能會(huì)略高于我們的區(qū)間（70-85美元）上限；如果伊朗的供應(yīng)量每天也下降100萬桶，且持續(xù)下降，那么在這兩種情況的共同作用下，布倫特原油價(jià)格可能會(huì)升至每桶90美元。”

盡管如此，該行仍采取了謹(jǐn)慎的基調(diào)，選擇暫時(shí)維持其對(duì)俄羅斯產(chǎn)量和價(jià)格的基準(zhǔn)展望，認(rèn)為2025年布倫特油價(jià)平均為每桶76美元。這一觀點(diǎn)背后的因素包括俄羅斯的石油流通量可能會(huì)有更大的下降空間，以及特朗普可能傾向于降低美國(guó)能源價(jià)格。

花旗集團(tuán)估計(jì)，俄羅斯多達(dá)30%的所謂“影子”油輪船隊(duì)可能受到影響，每天多達(dá)80萬桶的供應(yīng)可能受到威脅，盡管實(shí)際損失可能不到這個(gè)數(shù)字的一半?；ㄆ旆Q美國(guó)的一攬子計(jì)劃是“史無前例的”。

除了影響深遠(yuǎn)的美國(guó)制裁一攬子計(jì)劃之外，市場(chǎng)觀察家們還在應(yīng)對(duì)其他變化。美國(guó)全國(guó)范圍內(nèi)的原油庫(kù)存在過去七周內(nèi)連續(xù)收縮，這是自2022年以來持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的庫(kù)存下降。此外，俄克拉荷馬州關(guān)鍵樞紐庫(kù)欣的原油庫(kù)存也達(dá)到了2014年以來的最低點(diǎn)。寒冷的天氣也對(duì)原油期貨構(gòu)成了支撐，貼水現(xiàn)象有所擴(kuò)大。

本周，三大石油市場(chǎng)機(jī)構(gòu)都將發(fā)表最新的月度報(bào)告，幫助投資者理清頭緒。美國(guó)能源信息署（EIA）將于周二發(fā)布報(bào)告，總部設(shè)在巴黎的國(guó)際能源署和產(chǎn)油國(guó)集團(tuán)OPEC將于周三發(fā)布報(bào)告。目前，OPEC計(jì)劃從4月起放松自己的供應(yīng)限制。